El ejemplo de PureTech Ventures
A principios de mayo de 2011, Daphne Zohar, fundadora y socia gerente de PureTech Ventures, una empresa de creación de empresas de ciencias biológicas en Boston, Massachusetts, tenía esencialmente cuatro opciones:
- Negociar un trato para una asociación estratégica temprana.
- Cerrar una ronda de financiación con un Venture Capital (VC) basada en la hoja de términos que acababa de recibir.
- Combinar las opciones 1 y 2.
- Recibir una subvención de organizaciones sin fines de lucro o del gobierno.
La tercera opción
En cuanto a la tercera opción, parece muy poco probable, ya que cerrar una ronda de financiación con capital de riesgo es una señal clara de la voluntad de PureTech de participar en un posible financiamiento futuro. Esto haría que los socios farmacéuticos potenciales se distanciaran de un posible acuerdo. Por lo tanto, aunque combinar ambas sea una opción, no debería llevarse a cabo. La cuarta opción sería un enfoque muy bueno, ya que se alinea con el interés de PureTech en la financiación no dilutiva, pero desafortunadamente no está sobre la mesa en este caso, por lo que debe descartarse. PureTech se queda entonces con la decisión esencial entre un socio estratégico y un VC. Después de analizar ambos escenarios, queda claro que son casi opuestos entre sí — hay diferentes costos e intereses involucrados en cada uno.
La estrategia de PureTech es simple: crear empresas nuevas de calidad y recaudar dinero a través de financiación no dilutiva. Además, PureTech desea ayudar de cerca a estas empresas nuevas tanto como pueda, y buscar socios potenciales que se unan a ellas o las adquieran en el futuro. PureTech ha desarrollado una buena red y relación con compañías farmacéuticas de la industria, y ha demostrado que no está interesada en salir a una oferta pública inicial tan pronto como sea posible. Estos intereses chocan con los del VC: un VC no estaría interesado en la relación a largo plazo con la compañía ni en posibles socios estratégicos que pudieran ayudar con otras empresas nuevas en el futuro — solo está interesado en obtener la mayor ganancia posible de la empresa en la que invirtió su capital. PureTech podría querer maximizar su rendimiento en cada transacción, pero tiene la visión de mirar un panorama más grande, algo que no le interesa al VC.